有色金属行业周报：地缘冲突加剧铝供应扰动，铝价或持续上行.pdfVIP

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券

研2026年03月09日

究

报地缘冲突加剧铝供应扰动，铝价或持续上行

告—有色金属行业周报

推荐(维持)投资要点

分析师：傅鸿浩S1050521120004▌贵金属：美国非农数据较弱叠加中东地缘冲突，贵

fuhh@金属价格易涨难跌

分析师：杜飞S1050523070001

dufei2@价格方面，周内伦敦黄金价格为5127.55美元/盎司，环比2月

427日-94.75美元/盎司，跌幅为-1.81%。周内伦敦白银价格为

0行业相对表现82.34美元/盎司，环比2月27日-7.63美元/盎司，跌幅为-

0表现1M3M12M8.49%。

有色金属(申万)2.429.6105.2

0

沪深300-2.20.417.0数据方面，美国2月ISM制造业指数52.4，前值52.6，预期

0

市场表现51.5。美国2月ADP就业人数变动6.3万人，前值2.2万人，

0

(%)有色金属沪深300预期5万人。美国2月ISM非制造业指数56.1，前值53.8，预

0150期53.5。美国2月28日当周首次申请失业救济人数为21.3万

0

100人，前值21.2万人，预期21.5万人。美国1月零售销售环比-

0

500.2%，前值0%，预期-0.3%。美国2月失业率4.4%，前值

0

04.3%，预期4.3%。美国2月非农就业人口变动-9.2万人，前值

0

13万人，预期5.5万人。

0-50

0细分就业数据来看，2月美国新增非农就业人数中，私人部门

0资料来源：Wind，华鑫证券研究净增加-8.6万人，政府部门净增加-0.6万人。整体来看，私人

0部门和政府部门均出现了新增就业人数的下滑。

0相关研究从CMEFedwatch工具来看，2026年美联储将分别在7月和10

01、《有色金属行业周报：临近春节月各降息25BP，其中7月降息概率为44.2%。

0假期致需求走弱，铜铝价格以稳为总结而言，美国非农数据较弱，叠加中东地缘冲突升级，预计

5主》2026-02-10

贵金属价格将走强。

2、《有色金属行业周报：国内电铜

库存开始去化，价格或走强》2026-▌铜、铝：地缘冲突加剧铝供应扰动，铝价或持续上

02-02行

3、《有色金属行业周报：铜铝下游

开工率有所回升，高价接受度提国内宏观：中国央行3月2日起将远期售汇风险准备金率从

升》2026-01-2820%下调至0。中国2月官方制造业PMI为49，前值49.3。中

国2月RatingDog制造业PMI为52.1，前值50.3。

铜：价格方面，本周LME铜收盘价12840美元/吨，环比2月

行