【华创-2026研报】1-2月进出口数据点评：三因素叠加下的超预期.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年03月10日

【债券日报】

三因素叠加下的“超预期”

——1-2月进出口数据点评

❖3月10日，海关总署公布的外贸数据显示，以美元计，中国1-2月出口同比华创证券研究所

+21.8%，前值为+6.6%；进口同比+19.8%，前值+5.7%；贸易顺差2136.2亿美

元，前值1141.1亿美元。总体看，出口、进口增速均大幅超过市场预期。证券分析师：周冠南

❖为何年初出口强度超预期？我们认为主要有几点原因：（1）低基数效应。若按

2024年1-2月为基数计算，2026年1-2月出口两年复合增速约为+11.5%。即，邮箱：zhouguannan@

去年低基数贡献了约10个百分点的读数抬升。（2）全球AI资本扩张加速，执业编号：S0360517090002

中游产业链有关商品出