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高新技术企业财务危机预警实证研究

一、研究绪论

1.1研究背景与意义

随着我国科技创新战略的推进，高新技术企业已成为推动经济转型的核心力量，但该类企业具有研发投入高、现金流波动大、技术迭代风险突出的特性，财务危机爆发概率显著高于传统企业（如2023年A股高新企业ST数量同比增长18%）。构建科学的财务危机预警模型，既能帮助企业提前规避风险，也能为投资者、政府监管部门提供决策依据，对保障科技创新生态稳定具有重要现实意义。

1.2国内外研究现状

国外研究：Altman（1968）Z-score模型奠定传统企业预警基础，但未考虑研发因素；Ohlson（1980）Logistic模型突破线性限制，后续学者逐步加入研发强度指标（如Beneish，1999），但针对高新企业的专项模型较少。

国内研究：多集中于制造业、房地产行业，高新企业研究存在两点不足：一是指标体系仍沿用“偿债+盈利+营运+成长”传统框架，忽略研发投入转化率、专利价值等核心特性指标；二是实证模型以单一Logistic回归为主，对非线性关系的拟合能力不足。

1.3研究创新点

指标创新：首次将“研发投入占比波动率”“专利转化率”“政府补助依赖度”纳入预警指标体系，凸显高新企业技术驱动特性；

模型创新：对比Logistic回归、随机森林、LSTM神经网络三种模型，筛选适配高新企