原创力文档证券研究报告
折价幅度越大的信用债ETF更具性价比吗？
信用债ETF研究系列一：升贴水率篇
2026.3.13
主要内容
◼什么是升贴水率？衡量的是ETF二级市场价格与底层资产真实价值之间的偏离程度，当价格高于净值时表示升水或溢价，反之则为贴水或折价。
◼信用债ETF的升贴水率有何特征？
当前多数信用债ETF仍处于折价状态，但各信用债ETF的升贴水率特征表现分化明显。
✓老三只信用债ETF：上市时间较早，上市初期受市场容量较
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