【第一上海-2026研报】博雷顿（01333）：矿山一站式绿色与智能作业综合解决方案.pdfVIP

公司评论第一上海研究部

research@.hk

2026年3月12日星期四

【公司评论】

刘家晖博雷顿（1333，未评级）：矿山一站式绿色与智能作业综合解决方案

+85225321954

jex.liu@.hk投资要点：

公司是一家总部位于中国的电动工程机械提供商，设计、开发具有自动作业能力的电

行业工程机械动工程机械并使其商业化，以及提供智能运营服务。公司亦设计及开发电动牵引车的

股价19.82港元动力系统成套件，并与制造商合作将该等车辆投放市场，是一家快速发展的电动宽体

自卸车及装载机制造商。

H股市值77亿港元

已发行股本3.89亿股一站式绿色与智能作业综合解决方案，覆盖“电动设备+智能运营+光储能

源”：

55.55元/18.41元人民

52周高/低公司以“光储供能+电动运力+智能调度”三位一体，实现能源清洁化、装备电动化、

币

作业无人化、运营数字化，单矿综合降本30%-50%、减碳90%以上，同时提升作业

每股净现值1.86元人民币

效率20%-40%。聚焦露天矿山（煤炭、金属矿）核心场景，打造“中国技术+全球资

股价表现

源”的出海标杆，抢占新能源工程机械与矿山智能化双赛道红利。

自动驾驶+远程操控+智能调度，商业化落地领先：

公司发展矿山自动驾驶技术，采用端到端自研智驾系统，2025年发布无驾驶室无人矿

卡9M145E，实现“装-运-排”全流程无人化。轻资产运营，提供“设备销售+线控底

盘+技术服务费”，避免重资产车队投入，2025年上半年收入占比11%，毛利率5.8%。

基于多模态大模型，实现车辆路径优化、能耗管理、故障预测，从“经验调度”转向

“算法调度”，综合运营成本降低20%。客户无需大额前期投入，按“运力+能源+智

能服务”付费，降低转型门槛，快速复制。设备维保、电池回收、数据运营、能耗优

化，形成持续性收入，客户终身价值（LTV）提升3倍以上。

通过“增资扩股+股权转让”方式收购非洲金矿

博雷顿于2026年3月10日发布公告，宣布与塞拉利昂金矿企业GEOCENTRIC

INTERACTIONMININGCOMPANYLIMITED（下称“目标公司”）签署投资框架协

议，拟通过“增资扩股+股权转让”分两阶段获取目标公司35%股权，正式布局非洲金

矿资源，开启“无人矿卡+矿产资源+零碳智慧矿山”的全新战略赛道。交易前目标公

司初步估值5,880万元，第一阶段增资后估值提升至7,000万元。金矿为储量24吨的

露天金矿，开采成本较低，预计26年中完成产能爬坡。

点评：

无人智能矿卡是装备升级、能源转型、自动驾驶三大主线交汇的黄金赛道，2026年起

渗透率加速、订单放量、盈利改善，头部企业凭借场景壁垒