企业并购（二）——07第七章 企业并购（全部更新）.pdfVIP

第三节并购价值评估

一、企业并购价值评估的主要内容

1、评估并购企业的价值

2、评估被并购企业价值

3、评估并购后整体企业价值

4、评估并购净收益

并购净收益;并购后整体价值・（并购前并购企业价值+并购前被并购企业价值）一并购溢

价-并购费用

二、企业并购价值评估方法

（-）收益法

基本步骤（1）分析历史绩效

（2）确定预测期间

有限期永续期

]_______________।__________

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（3）预测未来的现金流量

自由现金流量=税（后净营业利润+折旧及摊销）一（资本支出+营运资金增加额）

需要注意的是，利息费用尽管作为费用从收入中扣除，但它是属于债权人的自由现金流

量。因此，只有在计算股权自由现金流最时才扣除利息费用，而在计算企业自由现金流量时

则不能扣除。

①税后净营业利润。税后净营业利润是指扣除所得税后的营业利润，也就是扣税之后的

息税