【东方金诚-2026研报】2026年1-2月度宏观数据点评：开年宏观数据全面回升，“外强内弱”特征明显.pdfVIP

东方金诚评级

开年宏观数据全面回升，“外强内弱”特征明显

——2026年1-2月度宏观数据点评

首席宏观分析师王青研究发展部执行总监冯琳

事件：据国家统计局2026年3月16日公布的数据，2026年1-2月规模以上工业增加值同比实际增

长6.3%，2025年12月为5.2%，2025年全年累计为5.9%；1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，

2025年12月为0.9%，2025年全年为3.7%；1-12月全国固定资产投资累计同比增长1.8%，2025年年全

年为下降3.8%。

基本观点：

总体上看，受稳增长政策发力显效、出口强劲增长等带动，1-2月宏观数据全面改善。其中，主要受

出口高增、投资回正带动需求端改善提振，1-2月工业生产明显提速；今年春节较晚，2月存在节前赶工

效应，以及装备制造业、高技术制造业等新动能延续高增，也对年初工业生产增速有明