【财通-2026研报】经济数据超预期，债市怎么看？.pdfVIP

利率|经济数据超预期，债市怎么看？

证券研究报告固收定期报告/2026.03.17

核心观点

分析师孙彬彬❖市场最担心的，是通胀回升的过程中需求也全面企稳。但我们客观评估，1-

SAC证书编号：S01605250200012月的强数据，是春节偏晚、投资止跌回稳诉求、新产业和新消费走强等因素

sunbb@

共同作用的结果，冲量迹象依旧明显，而且经济的结构性隐忧仍在。往后看，

分析师隋修平今年财政增量偏低，基本面的不确定性较大，一季度冲量对二季度的透支也

SAC证书编号：S0160525020003不可忽视，叠加后续可能加速的化债进度，数据可持续性较弱。

suixp@

联系人许帆对于债市，2023年以来二季度利率下行趋势更加明确，背后不止反映了经济

xufan@规律，还有一