【财通-2026研报】经济数据为何超预期？.pdfVIP

经济数据为何超预期？

证券研究报告宏观点评/2026.03.17

核心观点

分析师张伟❖事件：2026年3月16日，1-2月经济数据发布，整体来看有五点超预期：

SAC证书编号：S0160525060002出口带动工增，固投统计数据向高频数据靠拢，地产符合一季度“小阳春”的

zhangwei04@季节性规律，消费受地产后周期和春节的带动，据测算一季度GDP增速有望

实现“开门红”，政策出台的必要性相应减弱。

联系人连桐杉

liants@❖工增主因出口支撑：2026年1-2月，工业增加值同比6.3%，2025年12

月当月同比5.2%。工增超预期主因出口支撑，总量和结构均与出口吻合。

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