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机器学习算法在多因子选股策略中的回测优化

引言

在量化投资领域，多因子选股策略始终是核心研究方向之一。其通过挖掘影响股票收益的关键因子（如财务指标、市场情绪、技术形态等），构建收益预测模型，为投资决策提供依据。然而，传统多因子模型多基于线性假设，难以捕捉因子间的非线性交互与市场环境的动态变化，导致回测结果与实际表现存在显著偏差（FamaFrench，1993）。近年来，机器学习算法凭借强大的非线性拟合能力与特征挖掘潜力，逐渐成为多因子策略优化的重要工具。但与此同时，机器学习模型的复杂性也加剧了回测过程中的过拟合、数据窥探偏差等问题，使得策略的实际可操作性面临挑战。本文将围绕“机器学习算法在多因子选股策略中的回测优化”展开，系统探讨融合路径、核心挑战及优化方法，为提升策略稳健性提供理论与实践参考。

一、多因子选股策略与机器学习的融合基础

（一）多因子选股的核心逻辑与传统局限

多因子选股的本质是通过统计方法或经济逻辑筛选有效因子，构建收益预测模型。其底层假设是：股票未来收益可由一组公开可观测的因子解释，且因子与收益间存在稳定的统计关系（Banz，1981）。传统模型多采用线性回归框架，例如Fama-French三因子模型，通过市值、账面市值比与市场风险溢价解释股票超额收益（FamaFrench，1993）。这类模型虽因简洁性与可解释性被广泛应用，却存在显著局限：其一，线性假设无