原创力文档证券研究报告
已凌千峰凭栏望，犹有青云万里程
——申万宏源2026年春季黄金投资策略展望
证券分析师：金倩婧A0230513070004冯晓宇A0230521080005
林遵东A0230524100005王胜A0230511060001
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主要观点
展望2026年黄金：战略层面，美国财政赤字居高不下+去美元化长期趋势持续（全球央行购金）背景下，金价长期仍有上涨空间。2026年金价年内战术择时需重点关注美伊冲突
走向与波动率等交易性指标，相比2025年，2026年美国利率周期边际变化和交易性力量的增加或提升黄金波动性，需要加强
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