2026年3月宏观及大类资产月报：聚焦全国两会，美伊冲突爆发.docxVIP

1、大类资产回顾及配置策略

2月，上证综指上涨1.1%，沪深300上涨0.1%，创业板指下跌1.1%、科创50下跌1.4%。债市小幅走强，债券市场整体上涨0.1%，国债收益率分化，1年期国债收益率上升1.7bp，5年、10年期国债收益率分别下降3.4bp、3.6bp。海外港股恒生指数下跌2.8%，美股三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数上涨0.2%，纳斯达克指数、标普500指数分别下跌3.4%、0.9%。

1.1、市场回顾：美国关税再起波澜，两会即将召开，春节后上证指数震荡上涨

图1：2月美联储政策不确定性引发全球风险资产价格波动，美国关税再起波澜，