煤炭行业深度报告：期权视角看待煤炭股的投资价值.docx

行业研究|深度报告煤炭行业

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期权视角看待煤炭股的投资价值

期权视角看待煤炭股的投资价值

——煤炭行业深度报告

核心观点

核心观点

l传统方法对煤炭企业的估值可能存在一定的局限性。传统上对煤炭公司估值主要采用两种方法：（1）对盈利的公司采用现金流折现定价（DCF）；（2）对不盈利的公司采用重置成本定价。在“反内卷”的背景下，煤炭企业难以像过去那样出现深度的亏损，但当煤价较高时，由于煤炭企业的扩产需要一定的时间周期，政策对煤价上涨的调控相