多元资产月报：海外地缘扰动持续，国内两会博弈开启.docxVIP

计呈震荡格局。商品方面，中东地缘局势急剧升温或短期驱动原油价格快速上行，但若冲突持续时间不长，警惕价格在快速冲高后大幅回落的风险；黄金价格短期在地缘风险持续发酵的背景下，价格仍将表现偏强；中长期看，在美元信用走弱、海外地缘政治发酵等长期叙事未改变的背景下，金价中枢或仍将抬升。

风险提示：1）国内宏观经济修复不及预期。若后续经济基本面未出现明显改善，A股上市公司企业盈利将相应遭受负面影响，人民币汇率的贬值压力将进一步增大。2）当前国内货币政策整体呈现适度宽松的态势，若后续货币政策再度超预期收紧，A

股市场流动性将面临过度收紧的风险，无风险利率上移，对利率债资产形成调整压力。3）美联储降息节