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货币市场基金摊余成本法与市值法对比

一、引言

货币市场基金作为全球范围内广受欢迎的低风险理财工具，其核心功能是为投资者提供流动性管理与稳健收益。而基金净值的计算方式——即估值方法，直接影响着投资者对收益的感知、风险的判断以及市场的稳定性。在众多估值方法中，摊余成本法与市值法是当前货币市场基金最常用的两种模式。前者通过平滑资产价格波动维持净值稳定，后者则实时反映市场价格变化。二者在逻辑原理、风险揭示、投资者行为引导等方面存在显著差异，理解这些差异对投资者选择、基金管理人运作以及监管政策制定均具有重要意义（中国证券投资基金业协会，202X）。本文将从基本概念出发，结合实践场景与监管要求，系统对比两种估值方法的核心特征与实际影响。

二、摊余成本法与市值法的基本逻辑解析

（一）摊余成本法：平滑波动的”稳定器”

摊余成本法是一种以资产的历史成本为基础，结合剩余期限内的利息收入与折溢价摊销来计算当前净值的估值方法。其核心逻辑可概括为：将买入资产的成本（包括面值、交易费用等）加上持有期间应计的利息收入，同时将资产的折溢价（即买入价与面值的差额）按剩余期限平均摊销，最终得到每日的基金净值。例如，若一只货币基金以98元的价格买入面值100元、剩余期限100天的债券，其折溢价为2元（100-98），则每天摊销0.02元（2元÷100天）。每日净值计算时，资产价值为98元+当日应计利息+0.02元摊销额