技术性熊市VS技术性衰退，美股何去何从.pdfVIP

年初以来，在联储紧缩与滞胀拖累下，美股持续下行并确认“技术性熊市”；日，

随着美国二季度GDP初值披露，美国经济也进入了“技术性衰退”。对于美联储而言，

“技术性熊市”和“技术性衰退”是否会推动紧缩周期转向？对于美股而言，本轮

下跌的成因、类型、节奏与以往典型熊市有何异同？后续走势又该怎么看？

-、美股〃熊市〃的三种典型形态

虽然“牛长熊短”是美股的重要特征，但在逾百年的美股历史中，又确实有多轮“熊市”

行情给投资者留下了深刻印象。从原因看，它们或是因为前期估值过高积累了较高的风

险，或是因为某个不可预测的突发事件激发了市场的消极情绪，或是因为经济过热迫使

美联储不得不以紧缩的方式抑制需求，最终拖累了股市表现。而我们也可根据熊市形成

的不同原因将其分为三个类型：泡沫驱动型、事件驱动型和周期驱动型。

需要指出的是，这三种