原创力文档本次印尼减产、美国增加煤炭需求，均会对过去煤炭供需偏弱的格局予以修正。当前煤炭价格在700元/吨附近震荡，印尼煤炭减产的趋势基本确立，煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，国内的“反内卷”以及印尼的KRAB配额生产背景下，煤炭供大于求的局面有望扭转。随着供给端产能收紧的政策继续在2026年落实，同时煤炭需求随着用电需求增长而增加，我们认为煤价弹性较强的企业有望率先迎来业绩反转，此外长协占比较高的中国神华、中煤能源业绩稳定性较强，如果煤价维持高位，低估值标的也有望迎来估值修复。
投资逻辑一：随着供给侧收紧，需求增长，煤炭供需格局改善，煤价弹性较强的企业有望率先收益。建议关注：兖矿能源
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