原创力文档正文目录
TOC\o1-2\h\z\u历史复盘 4
大宗商品“四部曲”的轮动规律 4
传导逻辑：为何是这样的先后顺序？ 4
当前周期定位 6
本轮金属上涨与以往周期的异同 6
现阶段：我们处于“铜确认”向“油表现”过渡的阶段。 6
油价是农产品价格的“守门员” 7
成本传导路径：化工品的“引爆点” 7
替代路径：生物燃油的需求拉动 7
投资策略 9
风险提示 10
图表目录
图1：大宗商品历史涨跌幅对比 4
图2：大宗商品轮动传导链条 5
图3：原油价格与大豆、玉米价格相关性较高 5
图4：金属价格与CPI、PPI价格
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