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国际投行集体发声：滞胀来了，钱该往哪流？

纷繁君把近期摩根大通、高盛、摩根士丹利、瑞银、野村几家机构的报告进行了汇总梳理，发现一个共同的主题：市场正从单纯的“增长担忧”，转向更复杂的“滞胀式扰动”。

一边是中东冲突推高油价，布伦特可能冲上120甚至150美元；一边是电动车需求突然降温，2月全球纯电动车销量同比跌了19%。

这种组合下，钱该往哪流？今天把核心观点捋一捋。

一、宏观：能源冲击加剧滞胀担忧

摩根大通的全球数据观察点出一个关键矛盾：亚太地区正面临“科技顺风”与“能源逆风”的复杂局面。科技出口在驱动增长，但油价冲击在恶化贸易条件。

菲律宾和印尼在增长、通胀、财政及外部平衡方面脆弱性最高；新加坡与马来西亚因科技驱动和政策空间，更具韧性。

摩根大通的股票策略报告还抛出一个有意思的问题：石油供应冲击，央行真的需要加息吗？结论是，现在和2022年不一样。如果冲突引发衰退，央行不会加息；如果冲突缓和，通胀可能被忽视。基本面仍利好股市，建议在市场初期去风险后，增持资本品、半导体、消费周期股及新兴市场、欧元区资产。

高盛的观点更直接：油价上涨恶化增长与通胀组合，推升多地区衰退概率。尽管存在进一步修正风险，但盈利韧性和稳固的资产负债表意味着周期仍可能延续，并非进入熊市。建议短期侧重HALO类资产（重资产、低淘汰率）及非美市场的优质高股息标的。

二、电动车降温，传统能源回暖

最意外的是电动车这