东航物流公司深度研究：航空货运龙头，跨境物流长坡厚雪.docx

22.02/19.32亿吨公里，占比分别为53.3%/46.7%，同比分别

+3.4%/+8.2%。营收结构看，航空速运业务收入中，全货机运输收入占比约为50%~70%，高于客机腹舱收入。

地面综合服务业务：业务处理量及营收稳健。地面综合服务业务

的货邮处理量持稳，总量除去2022年有较明显下降，其余时段维持在240~250万吨，其中出港货邮处理量占比略高于进港量，占比在55%~57%左右。2025H1公司地面综合服务业务货邮处理量为126.4万吨，同比+5.1%。2018~2024年，该业务营收年均复合增速+1.8%，2025Q1~3公司地面综合服务业务营收