三元股份投资价值分析报告.pdfVIP

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2026年03月28日三元股份(600429.SH)

投资评级：买入（首次）——改革持续推进，老字号品牌复兴在望

投资要点：

证券分析师

三元股份为我国老牌乳制品企业，减值拖累短期业绩，实际盈利已大幅改善，改革已

张东雪

见成效。三元股份第一大股东为北京市国资委作为实控人的北京首农食品集团，上海

SAC：S1350525060001

zhangdongxue@复星集团为其第二大股东。三元旗下拥有“三元”、“极致”、“八喜”等一系列国

林若尧内知名度较高的品牌，产品覆盖低温鲜奶、低温酸奶、常温牛奶、常温酸奶、奶粉、

SAC：S1350525070002

linruoyao@奶酪、冰淇淋、中式奶酪等几大产品系列。近几年来，公司在宏观环境的压力下，营

收表现有所承压，但利润端整体表现逐步向好，公司依托国企改革，报表质量高度改

联系人善。根