全文可编辑培训课件-2026年港股TMT行业投资策略分析报告：迎接AI主线，港股双击机会.pptxVIP

迎接AI主线回归，港股双击机会布局——2026年度港股TMT投资策略2025年12月23日

投资聚焦2026年，港股市场将在估值修复、盈利增长、主线回归三重驱动下，迎来“戴维斯双击”。恒生指数有望重拾升势，恒生科技指数的向上弹性有望超越大盘。科技板块作为汇聚中国新经济核心资产的领域，有望成为驱动市场反弹的最强主线。本报告的核心价值在于，首次将纷繁的60家港股科技公司，系统性地纳入“大厂生态→AI算力→AI应用→AI终端”?四大核心主线构成的完整投资图谱，为捕捉AI浪潮下的港股机遇提供清晰导航。主线一：互联网大厂——生态价值重估，决胜AI时代AI正驱动互联网巨头从流量竞争升维至生态能力竞争。云业务因AI需求而加速（资本开支翻倍，利润率稳健）；广告因AI提效而即时变现（点击率提升15%-20%）；生态入口因AIAgent而面临重构。投资应关注有能力将技术、数据与场景闭环的巨头，如稳固基本盘并开拓AI入口的腾讯控股、云业务弹性最大的阿里巴巴-W、以及视频AI商业化领先的快手。主线二：AI算力产业链——“强现实”回击“泡沫论”龙头财报持续超预期，云厂商Capex强度持续且芯片供给紧张，全球算力高景气有力回击“泡沫论”。超前基建投资与高ROI之间存在天然时滞，高投入具备合理性和持续性，我们坚定认为AI产业循环必将打通。英伟达链谷歌链国产链差异化布局，我们的梳理聚焦三层确定性机