2026年春季美容护理行业行业稳健发展，把握结构性机会.pptx

2摘要? 回顾美容护理板块表现：26年初至今，SW美容护理指数下滑 2%，略显疲软。期间SW美护涨幅最高超5%，其中医美指数期间涨幅最高超10%。相对收益方面，SW美容护理指数暂时跑输 A股指数，预计26Q2在618等大促带动下，实现超额收益。化妆品：4P视角发掘品牌端长期成长标的，上下游结构性机会凸显。化妆品品牌端竞争激烈，国货在研发、渠道等全方面突围，国际品牌在华触底反攻，采用更本土化产品及更灵活流量策略积极应对，预计在品牌矩阵、营销策略、渠道均衡及产品力多维度发力的国货集团，将在未来行业整合与出清阶段逆势增长，成为国内乃至世界性美妆巨头。同时，关注美妆产业链上下游标的结构性机会，