基础化工行业专题：磷资源战略重估下，看好三大弹性方向.docx

同时，航运成本急剧攀升，船只被迫绕行好望角，航程增加15至20天，航运保险费暴涨300?以上，短期海外磷价高位难解。2025年HS2809（磷酸相关产品）主要出口国出口量普遍下滑的背景下，我国出口同比逆势增长29万吨；HS3105（磷复肥相关产品）出口量达1329万吨，同比大幅增长344万吨，远超近五年均值（1058万吨）。我们认为，中国2025年磷出口量的显著增长，或主要系国内外价差驱动下套利活动的结果。作为全球产能第一、拥有完整磷化工产业链的国家，中国部分龙头企业还具备“矿、电、磷”一体化的成本优势，供需错配与战略溢价叠加，为磷资源价格持续上行提供了坚实支撑。