利率专题:再论供给压力.docxVIP

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  • 2026-04-09 发布于北京
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内容目录

复盘:供给冲击的叙事变迁 4

复盘的起点,我们需要关注哪些变量? 4

1.2.2022-2023年:资金扰动、需求无忧 4

1.3.2024-2025年:资金平稳、需求乏力 8

2.论2026年供给压力 13

开年以来供给一览 13

年内的供给节奏与压力 14

3.风险提示 17

图表目录

图1:政府债净融资情况(亿元) 4

图2:地方债发行进度() 4

图3:地方新增专项债发行进度() 5

图4:国债净融资:季节性(亿元) 5

图5:2022-2023年资金利率() 5

图6:2022-2023年10年、3

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