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CAPM模型的假设条件与现实局限性

引言

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简称CAPM）自20世纪60年代由夏普（Sharpe）、林特纳（Lintner）和莫辛（Mossin）等人提出以来，始终是现代金融理论的核心分析工具之一。它通过简洁的数学框架，将资产的预期收益与系统性风险（贝塔系数）直接关联，为投资者提供了衡量风险与收益的标准化方法，广泛应用于资产估值、投资组合优化及风险管理领域（Sharpe，1964；Lintner，1965）。然而，CAPM的理论生命力与其假设条件的严格性密切相关——当这些假设与现实市场环境存在偏差时，模型的解释力和预测效果