中泰证券深度研究报告：区域龙头多元开拓，资本赋能成效可期.docxVIP

投资主题

报告亮点

本报告系统剖析了中泰证券作为山东省唯一上市券商，其依托省级国资背景、深耕区域市场所形成的综合性金融服务平台优势。报告重点分析了并表万家基金后，公司盈利结构多元化、但整体ROE仍待改善的财务特征，并对其轻资本业务与重资本业务的经营现状与转型逻辑进行了拆解。结合当前估值处于历史低位及60亿元定增落地的关键节点，报告旨在明确其在资本充实后，实现业务能级提升与估值修复的潜在路径与投资价值。

投资逻辑

核心驱动：资本与资管双轮驱动，夯实增长根基并优化盈利结构。2025年

60亿元定增落地，为公司发展投资交易等业务、提升资本运用效率注入关键动力；同时，并入万家基金后，资管业