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(2025年)复旦金融考研试题及答案

一、名词解释

1.托宾Q理论：由詹姆斯·托宾提出的投资决策理论，定义为企业市场价值与重置成本的比率。当托宾Q值大于1时，企业市场价值高于重置成本，新增投资的预期收益超过成本，企业倾向于扩大投资；反之，Q值小于1时，企业更倾向于并购而非新建投资。该理论将金融市场与实体经济投资行为直接关联，是分析货币政策通过资产价格影响投资的重要工具。

2.利率走廊：中央银行通过设定常备借贷便利（SLF）利率作为上限、超额存款准备金利率作为下限，构建短期市场利率波动的“走廊”区间。央行通过调节走廊宽度或上下限水平，引导市场利率向政策目标利率收敛。其核心是通过提供无限量的借贷便利，控制市场利率过度波动，增强货币政策传导效率。

3.抛补利率平价：国际金融中描述即期汇率、远期汇率与两国利率关系的理论。基本公式为：(F/S)=(1+i_d)/(1+i_f)，其中F为远期汇率，S为即期汇率，i_d、i_f分别为本国与外国利率。该理论假设无套利机会，投资者通过远期合约对冲汇率风险，使得两国利差等于远期升贴水率。其成立依赖资本自由流动、无交易成本等假设，是理解汇率远期定价的基础。

4.有效久期：衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，考虑债券嵌入期权（如可赎回、可回售条款）对现金流的影响。计算公式为：有效久期=[P(-Δy)-P(+Δy)]/(2P0Δy)，其中P(