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｜证券研究报告｜高维时空嵌入的视角—物理增强型样本熵择时模型2025.12.05

研究内容?本研究聚焦于ETF市场的量化择时策略构建,核心在于将非线性动力学的样本熵理论与物理学的推重比概念深度融合,实现对市场复杂性与驱动力在风险平衡层面的一体化刻画。?成功构建了一套物理增强型样本熵(Phys-EnhancedSampEn)择时策略,创新性地将“推重比序列”作为输入项进行熵计算,能够同时量化“价格波动的随机性”与“驱动力-风险平衡的规律性”，突破了传统单维度不确定性度量的局限。?引入流动性调整推重比,通过量价共振动量与流动性阻力因子修正,有效解决了理论信号与实际可交易性的脱节问题,形成了从不确定性量化、物理属性嵌入到流动性约束的完整策略框架。通过历史数据回测验证了策略的有效性和稳健性。2风险提示：报告资料均于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。

主要结论?本策略在多元ETF体系中展现出较好的适应性:回测期2017年1月-2025年11月，覆盖完整牛熊周期，标的横跨宽基指数、科技成长、周期资源、消费医疗与金融等多元板块，共38只ETF。策略在不同市值风格、不同波动特征、不同流动性水平的标的上均展现出良好适应性。?年化收益率方面，整体区间平均年化收益率27.19%，中位数25.64%，显著超越