中国创业板市场的Fama - French五因子模型有效性深度剖析与实证检验.docx

中国创业板市场的Fama-French五因子模型有效性深度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在金融市场的研究领域中，资产定价模型的演进历程见证了金融理论的不断发展与完善。从早期的资本资产定价模型（CAPM）开始，金融学者们致力于探索资产收益的影响因素及定价机制。CAPM模型假设市场是有效的，所有投资者都遵循马科维茨投资组合理论，并且市场存在无风险资产，通过风险溢价和预期收益率之间的关系来定价资产。然而，随着金融市场的不断发展和研究的深入，学者们发现CAPM模型存在一定的局限性，其对市场有效性和风险厌恶的假设在某些复杂市场条件下难以成立，仅仅使用