【第一上海-2026研报】中国石油股份（00857）：业绩呈现抗波动性，维持高分红派息.pdfVIP

中国石油股份（0857.HK）更新报告

买入2026年4月10日

业绩呈现抗波动性，维持高分红派息

➢业绩韧性强，盈利维持历史高位：2025年国际油价同比下行刘家晖

14.6%，处于行业下行周期背景下，公司展现出极强的经营韧

+852

性，归母净利润1,573.02亿元，仅同比小幅下滑4.5%，盈利规

模仍维持在历史高位区间；同时经营活动现金流达4,125.10亿jex.liu@.hk

元，同比增长1.5%，自由现金流1,201.89亿元，同比提升

15.2%，现金流表现逆势改善，叠加资产负债率降至36.4%，财务

结构持续稳健。

➢油气和新能源业务经营稳健：2025年公司油气当量产量达2.55

亿吨油当量，同比增长2.5%，单位油气操作成本12.04美元/主要数据

桶，成本管控优异；天然气产