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资产定价中“资本结构”的MM理论

引言

在企业财务决策的核心议题中，资本结构的选择始终是理论界与实务界关注的焦点——企业应如何搭配债务与权益融资，才能实现价值最大化？这一问题的答案，不仅关系到单个企业的融资成本与风险控制，更影响着资本市场资源配置的效率。1958年，美国学者莫迪利亚尼（FrancoModigliani）与米勒（MertonMiller）发表的经典论文《资本成本、公司财务与投资理论》，首次以严谨的经济学逻辑打破了资本结构研究的混沌状态，提出了著名的“MM理论”。这一理论如同财务学领域的“牛顿定律”，不仅为资产定价与资本结构研究搭建了科学框架，更通过不断修正与拓展，推动着现代公