2026年01月12日更新-【国金证券】食品饮料行业研究：茅台价盘持续回升，重视大众品结构禀赋.pdfVIP

投资建议

白酒：周内茅台酒批价进一步上行，目前飞天茅台原箱批价回升至1570元，生肖茅台、精品茅台批价回升至1820、

2280元，飞天茅台同其他规格茅台酒、非标茅台酒的梯队价差得以大幅理顺。批价回升的核心催化是贵州茅台此前落

地的短期控量措施以及初步明确的2026年市场投放渠道运作策略，而在批价触底回升过程中激发的渠道补货、消费

端刚需采购行为进一步抬升了批价回升的斜率。

此轮批价回升过程中能切实感受到渠道惜售情绪较强，以及茅台酒的刚需消费基本盘韧性十足，价格回落进一步激发

了消费需求，本身茅台酒是超高端价位具备垄断地位的单品。通过完备的架构梯队化建设，能够满足消费端对更高消