匠心家居高壁垒的家居出口头部企业,从OEM到OBM快速转型.docx

匠心家居高壁垒的家居出口头部企业,从OEM到OBM快速转型.docx

匠心家居:从OEM到自主品牌,全球化布局领先 6

从OEM模式向自主品牌模式发展 6

公司主业为智能沙发业务,25H1境外市场收入占比99.8% 6

财务分析:营收、利润快速增长,25H1归母净利率达25.7% 8

功能沙发行业稳步增长,北美需求有望加速 9

北美是功能沙发最大消费市场 9

降息有望提振美国功能沙发市场需求 11

竞争优势:公司是中国智能沙发出口头部企业,渠道、成本、技术优势领先 12

渠道:合作多家头部渠道,与核心客户深度合作降费增效 12

成本:产能全球布局、产业链一体化带来成本优势 14

技术:研发费率行业领先

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