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“名股实债”纠纷裁判路径分析

刘莹莹

（中央财经大学，北京100081）

摘 要：名股实债的交易安排引发的纠纷越来越多，但是，法院裁判时关于此类合同关系究竟是股权关系还是债权关系的定

性却并不一致，也难以形成统一的裁判规则。本文从裁判案例引起的讨论出发，主要从公司融资视角下股权和债权的核心区

分入手，依交易实质重于形式安排，主张在交易安排涉及双方和外部债权人三方的不同情形下，应考量不同当事人的利益保

护，即在只有协议双方时，尊重当事人意思自治；涉及第三人时，适用商事外观主义原则，保护第三人的信赖利益，并以此

给出不同裁判路径。

关键词：名股实债；股权；债权；裁判路径

一、问题的缘起东基于其股东资格所享有的权利。相较于传统民法中的债权，

（一）案例简介股权这一概念产生得较晚，我国学者对于股权的性质目前仍有

在某破产债权确认纠纷案中，原告信托公司与被告公司的争论。暂且不论股权性质的学说分歧，目前已经基本达成的