通胀的六个判断.docx

目 录

一、油价对通胀的多维度影响? 6

二、今年通胀的内生修复动能和持续性如何? 7

(一)PPI:周期、宏观指标和行业供需 7

1、从周期视角看PPI:上行和下行周期均较长 7

2、从宏观领先指标看PPI:指引今年同比向上 8

3、从行业视角看PPI:修复动能在中游制造 8

(二)CPI:耐用品和竞争性领域服务 9

1、三类耐用品:从政策推动到成本顺价 9

2、潜在的竞争性领域服务涨价修复 10

三、如何观察PPI的价格传导? 10

(一)价格传导的两个“误区” 10

(二)复盘历史,中游传导逐轮增强,下游传导相对通畅 11

四、如

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