苏泊尔内销收入盈利稳增长，外销阶段性受影响.docxVIP

一、公司经营情况

（一）公司主要财务

2025年公司实现营业收入227.7亿元，同比+1.5%；归母净利润21亿元，同比-6.6%；归母净利率为9.2%，同比-0.8pct。其中，2025Q4单季度营业收入为58.7亿元，同比-0.7%；归母净利润为7.3亿元，同比-10%；归母净利率为12.4%，同比-1.3pct。

公司2025Q2起利润下滑主要是出口短期受美国关税影响，导致毛利率偏低，2025年外销毛利率17.2%，同比-1.4pct，预计后续会较快恢复。内销盈利能力在差异化新品战略下有显著提升，2025年内销毛利率为28.6%，同比提升0.9