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2025年营收增长8，核心净利润小幅增长

2025年公司营业收入309.9亿元，同比增长8.1；归母净利润58.3亿元，同比

下降6.7。若剔除政府补助、汇兑损益、固定资产处置损益、净利息收入后的核心净利润，同比增长1.3至49.9亿元，上下半年分别+0.1/+2.4。

毛利率：毛利率同比下降1.8个百分点至26.3，毛利率下降主要因员工薪资上涨、柬埔寨新成衣工厂投产后运行效率尚在提升期导致人工成本占比上升，以及为销往美国市场的产品分担了部分进口关税，其中关税分担对全年毛利率大约造成0.5百分点的影响。

费用率及其他收入：销售费用率同比-0.2百分点