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处置效应与投资者性别差异

一、引言

在行为金融学的研究图谱中，处置效应是刻画投资者非理性行为的关键现象之一。它描述了一个违背传统金融理论“理性人假设”的典型行为：投资者更倾向于过早卖出盈利的股票（“售盈”），而长期持有亏损的股票（“持亏”）（ShefrinStatman，1985）。这种“赢则急售、亏则死守”的决策偏差，不仅影响个体投资回报，更可能通过市场羊群效应放大价格波动，成为解释市场异象的重要视角。

随着研究的深入，学者们逐渐发现，处置效应的表现强度并非“千人一面”，投资者的个体特征（如年龄、教育背景、性别等）会显著影响其行为模式。其中，性别差异因其在行为心理学、决策科学中的普遍显著