2026《高溢价转股的投资价值研究的国内外文献综述》4000字.docxVIP

高溢价转股的投资价值研究的国内外文献综述

1国外研究现状

由于国外可转换债券的应用更早，因此国外诸多学者已经对其进行了较为广泛的研究，其研究理论较多，研究市场也较为成熟，但其多数研究也仅仅停留在可转债的发行定价、估值和发行动因上。在可转债的发行定价方面，通常是基于早期学者提出的理论模型，如Connell、Schwartz（1986）、Rubinstein（1979）、Buchan（1997）为代表的众多学者，分别运用无套利均衡（BlackScholes）定价模型、二叉树模型和蒙特卡罗法模型等来计算可转债的未来价值，对发行可转债的期初的理论价值进行有效定价。原本的定价模型就是基于一系列统计方法对可转债当前应有的理论价值进行评估的，因此也可用来对当前的理论价值进行评估。Francis（2001）和Jonathan（2013）等多数学者分别选用了不同的可转债定价模型，具体对案例公司发行可转债的投资价值进行评估，再对比分析理论价值与实际价格判断转债投资价值。Zabolotnyuk（2010）利用MarQuardt算法估计所有模型参数，带入三种可转换债券估值模型，并对改动前后的估值进行了实证比较，发现估值更为有效。Krzysztof（2019）针对有巨大投资风险的可转债构建模型，采用统计数据进行测试分析，发现这类可转债的价格与利率、转换价格和触发各种条件的时间有明显关系，受以上条件的影响