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Heston随机波动率模型下亚式期权定价的蒙特卡洛模拟优化

一、引言

在金融衍生品市场中，亚式期权作为典型的路径依赖型期权，其收益取决于标的资产在有效期内的平均价格，这一特性使其既能对冲价格波动风险，又能降低被操纵的可能性，因此在能源、外汇和股票市场中被广泛应用（Hull，2018）。然而，亚式期权的路径依赖性导致其定价无法通过传统Black-Scholes模型的解析解直接求解，需依赖数值方法。其中，蒙特卡洛模拟因能灵活处理复杂路径依赖问题，成为亚式期权定价的主流工具（Glasserman，2004）。

值得注意的是，真实金融市场中资产波动率并非恒定，而是呈现出均值回归、集群性等特征，传统常数波动率模型（如Black-Scholes）难以捕捉这一特性。Heston随机波动率模型通过引入波动率的随机微分方程，将波动率本身视为随机过程，更贴合市场实际（Heston，1993）。但Heston模型的双随机过程（资产价格与波动率）显著增加了蒙特卡洛模拟的计算复杂度——需同时模拟两个相关的随机路径，导致计算效率低下、收敛速度慢，限制了其在高频交易和实时定价中的应用。因此，优化Heston模型下亚式期权定价的蒙特卡洛模拟方法，成为金融工程领域的重要研究方向。

二、Heston随机波动率模型与亚式期权定价基础

（一）Heston模型的核心逻辑与优势

Heston随机波动率模型由Heston于19