分子降解胶行业专题：从CRBN–IKZF13博弈走向新底物机遇.docx

投资评级：看好（维持）

证券研究报告|行业专题报告医药生物

2026年04月16日

分子降解胶行业专题：

从CRBN–IKZF1/3博弈走向新底物机遇

证券分析师

姓名：刘闯

资格编号：S1350524030002

邮箱：liuchuang@

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分子降解胶行业投资建议

n核心观点：在CRBN–IKZF1/3血液瘤分子胶赛道，目前市场主要由跨国药企（BMS/Celgene）锁定；国内的竞争格局，关键或看单品能否做出并被临床验证为同类最佳（BIC）；真正的增量或在于：新靶蛋白（如GSPT1、VAV1）以及差异化疾病领域（自免、实体瘤等）。