2026年3月宏观月报：通胀保持积极态势-260302-方正证券-15页.pdfVIP

宏观研究2026.03.02

2026年3月宏观月报

通胀保持积极态势

方正证券研究所证券研究报告

分析师

受季节性因素影响叠加市场有效需求仍显不足，1月PMI指数有所下降，生

许茹纯登记编号：S1220525030003产指数、需求类指数、采购量指数、生产经营活动预期指数多数走弱，不过

价格指数都有提升。1月中国制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分

燕翔登记编号：S1220525030001点。分项来看，供给方面，生产量、采购量、从业人员及供应商配送时间指

杨文吉登记编号：S1220525040001数分别降至50.6%、48.7%、48.1%以及50.1%；需求方面，1月份新订单及

新出口订单指数分别降至49.2%和47.8%；库存方面，企业产成品库存48.6%，

较前一月小幅上升，原材料库存降至47.4%；价格方面