金融深度报告：2025年财报里的金融机构配置线索-“资产荒”的新叙事.pptx

证券研究报告|2026年04月17日

行业研究·深度报告

金融

投资评级：无评级

•银行金市：2025年央行通过大幅增加“对其他存款性公司债权”向银行体系注入流动性，但商业银行仍面临显著“资产荒”压力。一方面，信贷需求疲弱导致贷款增速回落；另一方面，居民和企业存款持续高增，使得存贷增速差不断扩大。应对此困局，银行在资产端加大债券投资力度，特别是增配政府债券，并普遍提高FVOCI账户占比以平滑利润波动；在负债端则主动加强存款成本管控，使得存款定期化趋势放缓，整体负债成本明显回落。

•理财产品：银行理财规模在2025年显著回升，但其资产配置行为在“多资产”道路上正经