《资产评估》_第七章　 长期资产评估.pptVIP

第三节股票投资的评估（二）非上市股票的评估非上市交易的股票，一般采用收益现值法评估，即综合分析股票发行主体的经营状况及风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素，合理预测股票投资的未来收益，并选择合理的折现率确定评估值。非上市股票既包括普通股，也包括优先股。与优先股股东相比，普通股股东是公司的真正所有者，享有公司收益的剩余索取权。在正常经营时，企业利润首先支付债务利息，其次缴纳所得税，然后支付优先股股息，最后的剩余部分归普通股所有者。在企业破产清算时，普通股股东是经营风险的最终承担者，优先股的求偿权在债权人之后、普通股之前。由此可见，优先股在分派股息与清偿剩余资产方面较普通股具有优先权。上一页下一页返回第三节股票投资的评估此外，优先股的股利是固定的，一般情况下，都要按事先确定的股利率支付股利，这一点与债券很相似。与债券的区别是：债券的利息是在所得税前支付，而优先股的股利是在所得税后支付。而普通股没有固定的股利，完全取决于企业的经营状况、盈利水平和收益分配政策。所以，普通股的投资风险要大于优先股。正是因为普通股与优先股在所享有的权益与所承担风险方面具有差异，因此具体评估方法也有所不同。上一页下一页返回第三节股票投资的评估１.优先股的评估。优先股评估主要考虑两大要素：一是评估优先股的风险；二是按优先