20260422_25年业绩同比增长7%，关注电价抬升改善盈利预期.pdfVIP

业绩简评

2026年4月20日晚公司披露2025年报，全年实现营业收入355

亿元，同比下降3.8%；归母净利润34.65亿元，同比增长7.0%，

Q1-4分别为8.64、11.65、11.98、2.37亿元；年末公司加权ROE

为10.2%，同比下滑0.5pct；年末新增计提资产减值1.0亿元。

经营分析

电力板块盈利能力持续提升，关注月度电价抬升情况。2025年公

司燃料成本下降抵消电价下降不利影响，盈利能力提升，度电燃料

成本0.250元（同比-17.5%），平均上网电价0.438元/度（同比-

6.7%）。近期伴随能源价格中枢上行、火电电量增长带动电煤需求

提升，广东、安徽现货电价已大幅提升，江苏2月至今月度电价亦

人民币(元)成交金额(百万元)

有所表现，关注后续月度及现货电价提升对业绩预期的修正。1