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2025年金融产品定价与收益分析手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1全球宏观经济趋势与利率走势

当前全球主要经济体正处于“高利率维持与潜在衰退风险”并存的复杂周期，美联储在2023年至2024年间通过多次加息将美债收益率推升至4.5%-5.5%区间，旨在抑制通胀，但这一高利率环境显著增加了全球企业的融资成本和居民的储蓄意愿，导致全球流动性边际收紧（GlobalLiquidityMarginalTightening）。欧洲央行（ECB）与英国央行（BoE）在2024年下半年相继开启降息周期，预计2025年6月将率先启动降息，这将引发全球资本从美欧回