全球大类资产配置与A股相对收益：白银多维择时策略-260302-华福证券-36页.pdfVIP

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2026年03月02日

白银多维择时策略

——全球大类资产配置与A股相对收益

证券分析师：

王程畅执业证书编号：S0210526020002

李杨执业证书编号：S0210524100005

请务必阅读报告末页的重要声明

➢2025年国际白银迎来里程碑式行情：2025年，伦敦白银现货全年最高触及74.84美元/金衡盎司，较2024年高点提升116.85%

，创历史新高；年末收于71.99美元/金衡盎司，全年涨幅达149.06%，显著跑赢同期黄金（67.41%）、铂金（124.85%）等贵

金属品类，年化波动率升至28.45%（2024年为28.22%），成为全球大宗商品市场表现最强的品种之一。

➢白银多维择时：金融属性与商品属性共同驱动：结合贵金属的金融、避险属性和工业金属的