科思股份业绩“大变脸”：一季度营收增24.8%，净利反降15%.docxVIP

科思股份业绩“大变脸”：一季度营收增24.8%，净利反降15%

防晒剂龙头也扛不住了？

说起防晒剂，南京科思化学股份有限公司（以下简称“科思股份”，证券代码：300856）堪称国内行业翘楚。作为全球主要的防晒剂制造商之一，其客户阵容豪华，囊括了帝斯曼-芬美意、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅等诸多国际日化巨头。

可最近，这家公司的财报却让人有点看不懂了。

营收涨了，钱却赚少了

2026年4月22日晚，科思股份先后发布2025年年报和2026年一季报。

财报显示。2025年全年，科思股份营业收入14.83亿元，同比下滑34.83%；归母净利润1.08亿元，同比暴跌80.79%。这数字，可能超出了很多人的意料。

科思股份解释称：防晒市场需求增长放缓，下游客户都在消化库存，出货量下降；加上行业竞争加剧，产品价格回落，毛利率被压缩。

听起来合情合理。但紧接着看2026年一季报，事情就更微妙了。

报告显示，科思股份2026年一季度营收4.95亿元，同比增长24.80%——这个增速很不错。下游去库存的影响似乎在减弱，出货量回来了。可归母净利润呢？4078万元，同比反而下降了15.06%。

营收涨了将近25%，赚到手的钱却少了15%。这是典型的“增收不增利”。

价格战打到头破血流

问题出在哪？科思股份在一季报里其实说得很直白：防晒剂产品市场价格较上年同期有所下降。

说白了，就是东西虽然卖得多了，但单价跌