保险行业2025年报综述:资负双优,坚定看好保险股修复弹性.docx

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内容目录

一、年报总结:投资带动业绩全面修复 4

二、盈利与价值分析:投资业绩成主导因素 5

三、负债端总结:寿险银保高增,财险COR改善 8

人身险:银保渠道驱动新单快增,价值率延续改善趋势 8

财产险:保费增速放缓,COR整体优化 12

四、资产端梳理:投资收益改善,大幅增配权益 16

买卖价差收益大幅增加,带动投资收益率同比提升 16

股基占比提升,非标持续压降 18

五、展望:看好经济复苏下的保险股弹性 22

六、风险提示 24

图表目录

图1:2025年上市险企打平成本率下降 8

图2:2025年上市险企NBV

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